收入报告 /收入说明:麦格理混合动力车,为什么要买来赔钱? (MQGPB)

由于铁矿石在亚洲贸易中的持续下跌,今天上午ASX的交易下跌,主要是由于矿业股的疲软–Fortescue(FMG)下跌超过5%,Rio Tinto(RIO)下跌超过3%,其中的弱势部分被科技行业所抵消,Xero等上涨了约4%,ZipCo(Z1P)上涨了超过2%。 。

随着我们逐步推出新的“市场问题”网站,某些报告以及发送报告的时间将有所变化。鉴于其他投资组合没有特定注释,因此该收入注释是一个异常值。这只是一个早期的警告,我们没有发送关于收益投资组合的单独注释,而是’将其与所有产品组合的每周说明,我们的定位,业绩和迫在眉睫的变化相结合。有关此调整和其他调整的更多详细信息将在未来几周内发布。  

总体而言,ASX 200目前交易价格下跌-50点/ -0.74%至6774。

ASX 200图表

在Wesfarners(WES)强劲上涨5.6%的支持下,本周收入组合增长了0.69%。该投资组合仍远远领先于当前财政年度的基准,相对于澳洲联储+ 4%的目标2.40%而言,增长了15.80%。迄今为止,投资组合已交付约7%的年利率

主要银行混合动力–利率上升

在过去一个月左右的时间里,随着对高利率的预期变得坚定,具有较长到期日的主要混合银行的潜在收益已经增加。这就是为什么我们将混合动力汽车作为准固定收益敞口的原因之一,因为收益率会随着利率上升而增加。在周期的这一点上购买债券意味着我们’d锁定当前的低利率,直到债券到期,这是我们不做的’当通货膨胀显示出上升迹象时,不想做。

在MM,我们继续喜欢日期较长的大型银行混合货币

下表列出了赎回收益(橙色)和掉期保证金(黑色)。在考虑购买哪种混合动力车时,看涨收益率是相关的数字。

资料来源:Shaw and Partners Research

麦格理(MQGPB)–为什么要买来赔钱?

MQGPB目前为投资者提供-0.93%的惊人的首次认购收益率(YTC),这将使许多人感到困惑,因为在整个金融混合领域中,下一个最差的YTC是WBCPF收益率提高了1.26%。 MQGPB是今年首款出租车,首发日期为3月,这是少数几个将于2021年到期的金融混合动力汽车之一。正如我们在最近几个月所讨论的那样,混合动力汽车的收益率在2000去年3月,但今天,它们的交易价格处于自产品首次发行以来的最低水平,这是因为它们与大多数其他收益产品相比具有显着的价差。尽管如此,投资者明知会蒙受损失仍然很奇怪–在8周的时间内,接近1%。

什么’与现金分开亏损的好处是什么?  所有迹象都表明MQGPB已被纳入新的安全性中。尽管APRA最近对资本要求有所宽容,但趋势仍然趋紧,麦格理(Macquarie)追求其业务的增长-主要是在抵押和个人贷款方面– it’不可能吸收全部5.31​​亿美元的MQGPB债券。所有这些都为新的报价做好了准备,根据最近的历史记录,其中很大一部分将由MQGPB的当前持有人提供资金’s。尽管将采用新资金申请,但如果没有Macquarie显着增加交易规模,则获得的机会可能会受到限制,而亏损的MQGPB持有人很可能会根据其持有的价值获得全额分配。

什么 would that look like? 麦格理目前的MQGPC为3.9年,MQGPD为5.6年。麦格理(Macquarie)的合理选择是走多头,看看〜7yr标志,与大多数2020年定价的交易相似。NABPH的6.9yr剩余收益率为3.72%(掉期利率为2.99%),这很可能是簿记员的起点。请注意,新年的第一个混合动力距离数周之遥。

麦格理(MQGPB)Chart

结论

密切关注未来几周的新Macquarie问题

我们继续喜欢大型银行混合动力

祝你有美好的一天!

詹姆斯,哈里&市场事务团队

揭露

市场事项可能持有本报告中提到的股票。订户可以通过单击查看网站上所有藏品的完整列表。  这里 。头寸在每个星期五或在交易后的时段之后更新。

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