收入报告 /收入说明:为什么我们喜欢Metcash(MTS,CLW)

澳大利亚证券交易所今天上午跟随隔夜市场走高,房地产是唯一一个下跌的板块。本周的卖盘主要集中在两次筹资的背景下,因为基金希望覆盖Abacus Property Group(ABP)和Charter Hall Long WALE REIT(CLW)的分配,这两家公司计划共同筹集6.5亿美元。股市继续受到美国出台更多刺激措施的希望以及试验以外首次注射疫苗的支持。

We’re seeing 英联邦银行今天再次表现强劲,股价上涨2%,至83.47美元 而NRW Holdings(NWH)因客户的积极更新而突破了3美元大关–我们仍然看涨这两只股票

总体而言,ASX 200目前交易价格上涨+44点/ 0.66%至6731

ASX 200图表

尽管收入证券比重较高,但收入组合一周仍增长1.41%,与整个股票市场一致–正是我们想要看到的!铁矿石名称必和必拓(+ 9.5%)和RIO(11.7%)的加权比重为11%,而投资组合中的三种混合证券支付了股息– AMPPB, CBAPG &NABPF。该投资组合仍远远领先于本财政年度的基准,较澳洲联储+ 4%的目标1.85%增长了14.35%。自成立以来,投资组合的年利率为6.50%。

为什么我们喜欢Metcash

1 Metcash(MTS)3.46美元

We’在Metcash报告1H21强劲收入后的最后几天,我谈论了Metcash。预计市盈率为16倍,比主要竞争对手Coles便宜10倍左右。&尽管12月份迄今上涨了20%,但羊毛的收益率为5%,但基于以下三个关键因素,我们认为该股还有进一步上涨的空间:

  1. 9月,他们完成了对Total Tools Holding的70%的收购,该公司是Total Tool Network的特许经营者,Total Tools Network是一家专业工具零售商。尽管只有很小的一笔收购(5700万美元),但它们会随着时间的推移而增长,并且它将继续通过其独立硬件集团(IHG)向硬件发展(并成功推动)。 IHG包括Mitre 10,Home Timber等品牌&硬件,节俭链接硬件,真值硬件和硬化。在本周更新中,硬件部门是一个令人惊讶的方面,并且发展势头强劲。
  2. 在我们看来,便利购物是一个增长领域,而Metcash是许多领先便利店的批发商。周三中旬,由于来自Covid的更大特许经营权的在线购物越来越吸引人‘top ups’重视便利性,这对Metcash至关重要。他们 ’我已经翻新了大约40%的杂货店网络,还有很多工作要做,而我’鉴于Balgowlah Heights的IGA是我的首选,因此我显然有偏见,我可以看到他们在当地的足迹确实有上行空间。
  3. 在我记忆中,梅特卡什(Metcash)一直是各专业的差强人意的表亲,但是他们现在的资产负债表非常强大,业务不断发展,在各个领域都在逐步改善,他们’re too cheap in MM’的观点。资产负债表的能力还应该使资本管理计划在其全年业绩中得到进一步的思考。

MM是看涨MTS的收入 

Metcash(MTS)图表

2达林普尔湾煤炭码头(DBI)$ 2.16

DBI昨天在ASX上市,第一天下跌了15%。昆士兰州最大的煤炭码头全年筹集了13亿美元’最大的加薪。自从上市价格定为每股2.57美元以来,情况发生了一些变化。市场有它’11月是最好的11月,因此(而不是防御)冒险是今天的味道,而中澳之间的紧张局势却无济于事。另一个方面是债券收益率的上升,这对这类基础设施资产是不利的。

从积极的方面来看,大多数关注点都集中在7%的收益率上,然而’是收益的副产品,这些收益稳定且在未来几年内有增长的道路。他们目前的年出口能力为每年约8500万吨煤炭,2019年处理了全球约15%的冶金用煤(用于炼钢)出口。该吨位已完全签约,即到即付合同,直至2028年中期。他们还具有进一步增加吨位的能力,这为更高的收益和更高的股息奠定了基础。

大约$ 2.20,MM尽管看涨DBI’上市生活的薄弱开始。

3 Charter Hall Long Wale房地产投资信托基金(CLW)$ 4.81

该物业运营商今天被指定用于MM Income Portfolio的切碎块,以便为购买Metcash(MTS)腾出空间,但可惜,他们今天上午停止交易,通过机构配售以2.55美元的价格筹集了2.5亿美元,持续3.3%的折扣。我们’现在,我将不得不阻止那笔买卖,直到这种加薪消失为止。我们’并不急于出售它,但是我们在该投资组合中的现金非常少。

此次股权融资将为购买3处优质房产提供资金。悉尼皮特街76-78号,以2.8亿澳元的价格出售和租回给Telstra(TLS),这是Bunnings的一处新物业,将以2800万澳元的价格在Caboolture进行开发,并以约1000万澳元的价格购买了达尔文一家酒吧的49.9%的权益。

We’现在需要在CLW中表现出耐心

Charter Hall Long Wale REIT(CLW)图表

结论

MM正在购买Metcash(MTS),我们喜欢DBI& we’现在在股票发行过程中重新持有CLW。

祝你有美好的一天!

詹姆斯,哈里&市场事务团队

揭露

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