早报 /海外星期三–国际股票&全球宏观投资组合(BLD,CGF,CWN,V US,2318 HK,ZM US,VXX US,COPX US)

昨天,ASX200稍有回落,因为报告季节成为该市的主要游戏,70%的股票以红色收盘,目前感觉市场开始了对公司业绩的更高期望的一周,不幸的是,这给人们留下了很多失望的余地。抛售是不加区分的,ASX200的所有11个板块均收低,但最差的股票通常是在2021年的大部分时间里一直表现良好的股票。

该地区的其他地区表现良好,我认为本地的抛售是由于一些报道开始引起人们的不安,因为报告开始在我们的屏幕上滚动显示,加上强劲的A股涨势缓慢,但肯定会开始成为某些股票/板块的不利因素。 $ A继续在2左右交易 ½年高点给拥有大量离岸收入的公司带来压力,例如在过去的三个月中,ASX强劲反弹,CSL Ltd(CSL)和ResMed(RMD)均下跌约10%。

在指数一级,市场感到有些疲倦,尽管我不会 ’考虑与牛市趋势相抗衡,短期内可能会出现回调,因此在这一点上,逢低买入而不是追逐近期强势态势更合乎逻辑–请记住,从季节性来看,2月是一年中表现最差的月份之一,随后进入第二季度,而3月和4月则是强劲月份。

隔夜欧洲股市涨跌互现后,隔夜美国指数开始收盘,这对今天的澳交所没有领先优势。如今,包括CBA在内的一些知名企业都在报道,有望在当地市场占据主导地位。

报告季节从今天早上开始,我’现在,我们将在下面的“第一反应”中提供我们对公司的常规分析,此外,请参见 市场事项报告日历在这里。

直到2021年,MM仍然看好ASX200。

ASX200指数图

Boral(BLD)昨日下跌,跌幅超过-7%,其结果最初看上去是不错的,但在过去两周突然上涨之后,感觉就像是一个典型的“谣言买进,事实卖出”.  一夜之间挖掘出数字之后,它显示出组成很软,BLD正在剥离(或计划)的部门在某些方面胜过并在很大程度上支撑了结果,而‘new Boral’较弱,指导低于预期。

在MM,我们相信以建筑为导向的复苏,这意味着我们’重新看涨BLD,但是此结果显示出疲软的腹部。

MM在此阶段未考虑BLD

Boral Ltd(BLD)图表

在本周早些时候创下COVID创下新高之后,BLD投资经理Challenger Financial(CGF)的行为与BLD非常相似’在他们的结果中找不到足够的好消息来证明近期的实力,再也没有派息–这次股票几乎达到了15%。我们不是CGF业务的拥护者,只会考虑较低的水平。

MM对CGF不感兴趣

挑战者(CGF)图表

昨天下午晚些时候,Crown Resorts(CWN)仍处于悬念状态,市场收到了有关 向公司报告是否适合持有游戏牌照。 MM毫不奇怪,公司必须以一种重大方式将其扫除,包括罢免许多董事会/执行委员会和“encourage”杰米·帕克(Jamie Packer)出售自己的股份,这是他的事情’过去似乎很想做。重要的是,这没有时间框架,因此股票不会立即出现大的悬挑。

我们认为声明的关键是“如果CWN清理管理层并重建其文化,风险管理和合规系统,它可能再次变得适合持有经营赌场的执照”。我们有信心该业务将如其所言般行事,并在2021年为悉尼带来一切好处之后,重新获得其营业执照’明年年初开放边境的旅游业。

MM仍然很长&看好CWN中期–显然,相对于可怕的头条新闻,逆势而上。

皇冠度假村(CWN)图表

海外市场

隔夜美国市场涨跌不一,多数主要指数收盘基本没有变化,尽管小盘股罗素2000指数继续走高。– its starting to “feel” a little stretched.

直到2021年,MM仍会看涨全球股票,尽管其波动性很大。

美国罗素2000年小型股指数图表

澳元目前还远不是一个战斗机,不可能突破新的3年高点,在MM,我们对2021年第一季度的80c手柄有信心,但我们认为,’在没有体面的休息的情况下加速前进会是一个很大的要求。

MM仍然看好$ A。

澳元($ A)图表

目前,技术指标是一个有趣的组合,我们认为股票需要喘口气,即如下所示的看涨情绪指标的回调暗示股票可以继续上涨,而看跌/买入比率和VIX(波动率指数)点进入热门市场。因此,我们目前的感觉是股票应该休息,而不是其他更险恶的东西。

MM在未来几个月内仍将看涨股票。

AAII看涨情绪阅读图

MM’国际投资组合

我们基本上仍然全力投资于我们 MM国际投资组合 仅有6%的现金头寸,而我们仍然对MM持乐观态度,但我们确实感到某些市场的空气变得有些稀薄,削减1或2个我们最不喜欢的头寸的时间可能临近,也就是说,考虑增加现有头寸或将新股票添加到我们的投资组合中,以期回落,换句话说,我们正在考虑在未来几周内为自己提供更多的灵活性。

我提醒用户,虽然MM在一年中是正股,但我们预计波动性会上升,这将为像我们这样的活跃投资者提供一些绝佳的机会。因此,在今天,当事情在上行方面感到有点紧张时,我们已经看过可能位于斩波块中的几个持仓,请注意,这更多的是调整,而不是有意识地沿着风险曲线向下移动,因为我们没有呼吁在此阶段约有10%的回调。

注意:随着质量的不断提高,我们的选择显然有削减绩效不佳的倾向’s market.

MM喜欢到2021年为止的全球股票。

MSCI世界指数图表

1 Visa Inc(美国)$ 206.52。

Visa(V US)是一家我们一直在密切监视的控股公司,因为它在过去的12个月中未能接受市场的强势,在其7%反弹后,现在感觉像是时机削减了我们的头寸以赚取微薄利润–我们应该总是问自己一个问题,如果我们不愿意’如果我们仍然拥有该股票,则不要考虑以该水平购买股票。

MM正在考虑出售Visa(V US)。

签证(美国)图表

2平安保险集团(2318 HK)$ 90.10

中国保险业巨头平安(Ping An)挣扎在HH100以上,我们认为在其他地方有更好的机会进入中国市场,尤其是在科技领域,我们认为它们在未来几年中可能会表现强劲。

MM将考虑在目前水平附近从平安获利。

平安保险集团(2318 HK)图表

3 Zoom Video Communications(ZM US)US $ 431.48。

自巨型微软(MSFT US)宣布有意进入视频会议领域以来,MM一直在审查我们在Zoom中的地位。最近几个月来,这些股票反弹以来均表现良好,提供了合理的退出水平,因为该股票创下2021年新高。

MM正考虑通过Zoom获利,实现其30%的正复苏。

缩放视频通信(ZM US)图表

MM’的全球宏观ETF投资组合

再次,我们基本上仍然完全投资于我们的 MM Global ETF投资组合 仅有5%的现金头寸,投资组合仍然严重偏向“risk”从目前来看,我们仍然认为通货膨胀率上升,因此全年价值股票增速均超过增长,我们认为今年的主要走势可能会在风险曲线上下波动“Fear & Greed”在任一方向上走得太远–根据定义,这可能只是全年的两项主要举措,这对于宏观投资组合而言并不罕见,即’MM不太可能经常改变我们的核心观点。

美国10年期债券收益率本周维持反弹,但与我们的预期一致“time for a rest”查看另一个合并时期’不足为奇,但我们仍然看涨并意识到意外可能仍存在上行空间。

MM喜欢2021年之前的Reflation观点。

美国十年期债券收益率图表

今天我更新了2个ETF’尽管我们之前说过,基本的宏视图不太可能每年更改一次以上,但它们仍位于监视屏幕的顶部。

1个iPath S&P500 VIX短期期货(VXX US)16.43美元。

这个没有杠杆作用的十亿美元ETF至今已经下跌了几周,在我们看来,这是比做空指数本身更好的对冲/防御工具,尤其是因为我们认为回落10%还需要几个月的时间。因此,由于我们坚定地认为2021年将是不稳定的一年,MM预计在本季度/每年的某个阶段将VXX做多。

MM喜欢VXX在16左右,这留出了一定的灵活性以求平均。

iPath S&P500 VIX短期期货(VXX美国)图表

2全球X铜(COPX US)ETF $ 33.43

我们在最近的一些早间报告中一直在讨论铜,甚至为我们的成长投资组合花了很多OZ Minerals(OZL),以期在相对不久的将来寻找新的2021年高点。同样,我们认为COPX ETF将创下35美元以上的新高,这将令人高兴地看到我们的头寸获得100%的回报,这是我们长期以来的目标区域,我们很可能至少会削减在35-40区域中的头寸。

MM正考虑在我们的COPX上获利高于35。

全球X铜(COPX美国)ETF图表

祝你有美好的一天!

詹姆士&市场事务团队

揭露

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